やまみ(2820)株価暴騰の真実：原材料高を克服した利益率96%増益とNISA戦略

【独自分析】（株）やまみ（2820）株価暴騰の深層：原材料高の壁を越えた利益率改善、来週の株価見通しとNISA活用戦略

2025年11月22日 日本経済新聞 記者：[匿名]

大豆製品製造大手、(株)やまみ（証券コード: 2820）の株価が、直近の決算発表を契機に急激な上昇（暴騰）を見せている。特に11月第2週以降、市場の注目を一身に集め、東証スタンダード市場の小型株セクターにおける牽引役となりつつある。

これは、同社が長らく苦しんできた原材料コスト高騰の影響を克服し、利益率改善の兆しを見せたことによるものだ。週末の取引を終えた今、市場関係者はこの勢いが持続するのか、そして来週以降の株価動向を慎重に見極めようとしている。

週末の株価振り返り：急騰を支えた「96%増益」の衝撃

(株)やまみの株価は、11月13日に発表された2026年6月期第1四半期（7月～9月）決算を境に、劇的に変化した。

この決算で、売上高は前年同期比9.3%増、そして特筆すべきは営業利益が同96.2%増という驚異的な伸びを達成した点である。この好材料が市場に投下されると、それまで4,000円前後で推移していた2820のstocksは一気に水準を切り上げ、11月17日には高値4,795円をつけるなど、短期的な暴騰相場を形成した。

週末の株価振り返りとしては、直近の取引日である21日の終値が4,380円で引けており、依然として高値圏での推移が続いている。出来高も決算発表前と比較して大幅に増加しており、市場の強い買い意欲が確認できる。投資家心理を示す指標も「強く買いたい」が優勢であり、需給面からも株価を押し上げる力が働いている状況だ。

利益率改善の深層：コスト抑制と生産性向上の両輪

今回の株価暴騰の背景には、単なる売上増加以上の構造的な要因がある。

同社は、2025年6月期において売上高は約10.9％増加したものの、大豆などの原材料費高騰により営業利益・経常利益は約16.9％の減益を余儀なくされていた。しかし、2026年6月期第1四半期では、原材料費の低下傾向に加え、生産性の向上やコスト抑制策が奏功し、利益率が劇的に改善した。

特に、第4四半期から見え始めていた利益回復の兆しが、第1四半期で確実なものとなったことが、投資家の業績回復期待を強く刺激した。食品セクターはコスト変動リスクが大きいが、やまみが示した利益構造の強靭化は、今後の持続的な成長に向けた重要なファンダメンタルズの変化と評価されている。

現在のバリュエーションを見ると、PER（株価収益率）は24倍台、PBR（株価純資産倍率）は3.3倍程度と、業績好調を織り込み、セクター平均と比較してやや割高感がある水準だ。しかし、市場はこの高いバリュエーションを、将来の成長と利益率改善の継続性に見合うものとして受け入れているようだ。

来週の株価見通し：短期調整と小型株への波及効果

来週の株価見通しについて、市場には短期的な調整への警戒感も存在する。急ピッチな上昇を見せた反動や、利益確定売りが出る可能性は否定できない。しかし、今回のやまみの好決算は、小型株市場全体の物色を強めるトリガーとなる可能性を秘めている。

特に、原材料費の動向に敏感な食品関連企業や、業績改善ストーリーを持つ同規模の小型株（スモールキャップ）への資金流入が加速することが予想される。

やまみの株価は、短期的なサポートラインを維持しつつ、4,500円前後の水準を巡る攻防が続くだろう。投資家は、今後の出来高の推移と、原材料コストのさらなる安定化を示すニュースフローに注目する必要がある。もし、市場が期待する通りの業績推移を続ければ、一部で示される6,000円超の目標株価も視野に入ってくるが、ボラティリティの高さには注意が必要だ。

NISA投資家へ：成長期待とリスク管理の徹底を

新NISA制度が浸透する中で、成長期待の高い銘柄は非課税メリットを享受できる投資対象として人気を集めている。(株)やまみも、その業績回復の勢いからNISA口座での中長期保有に適した銘柄として注目されている。

しかし、急騰銘柄には特有のリスクが伴う。過去のデータからも、やまみの株価は変動幅（ボラティリティ）が大きい傾向がある。NISAを活用し長期投資を行う投資家であっても、高値掴みを避けるため、短期的な急騰に乗るのではなく、押し目買いの機会を待つ慎重な姿勢が求められる。

成長性の評価と同時に、ポートフォリオ全体のリスク管理を徹底することが重要だ。食品セクター特有の外部環境リスク、すなわち原材料価格の再高騰や為替変動の影響を定期的にチェックし、NISA枠内であっても分散投資と柔軟なリバランス戦略を組み合わせることが、この高成長銘柄を組み入れる上での鍵となるだろう。（了）