【暴落警報】Ｓｃｈｏｏ（264A）株価60%超急落の深層：下方修正が示す構造的課題とNISA戦略

(株)Ｓｃｈｏｏ（264A）株価暴落の深層：下方修正が露呈した構造的課題、NISA投資家が注視する再成長への道筋

【東京・市場分析】 2025年11月22日、東証グロース上場のオンライン学習サービス大手、(株)Ｓｃｈｏｏ（証券コード: 264A）の株価は、前週に引き続き低迷を続けている。11月中旬に発表された2025年9月期の通期業績予想の大幅な下方修正が市場に与えた衝撃は大きく、同社株価は年初来高値から60%以上下落する大暴落の様相を呈している。市場関係者の間では、この急落は単なる一時的な業績の落ち込みではなく、ポストコロナ時代における事業モデルの構造的課題を露呈したものとして、警戒感が強まっている。成長期待の高いグロースstocksへの投資戦略、特にNISA枠を活用する個人投資家に対し、冷静なリスク評価が求められている。

1. 業績予想大幅下方修正の衝撃と構造的課題

(株)Ｓｃｈｏｏが発表した業績修正は、投資家の信頼を大きく揺るがした。当初、売上高39億200万円、純利益5億300万円を見込んでいたが、修正後は売上高33億6100万円、純利益1億4200万円へと大幅に引き下げられた。純利益は前期比で22.8%の減益となる見通しだ。

下方修正の主因は、法人向け動画学習サービス「Schoo for Business」における新規顧客獲得の停滞と、既存顧客のアップセルが計画を下回ったことにある。データによると、契約社数が2期連続で純減しており、法人事業の失速が鮮明となっている。

市場の分析では、事業失速の背景に構造的な要因があるとの見方が支配的だ。具体的には、新型コロナ禍が収束に向かい、対面研修の需要が復活する中で、オンライン単体での提案力が相対的に不足している点、及び上場以来の構造的な新規開拓力の弱さが指摘されている。繰延税金資産の取り崩しも影響し、投資家は「一時的な減益」ではなく、「構造的な成長鈍化」として評価し、見切り売りが加速した。

2. 週末の株価振り返りと市場の警戒感

(株)Ｓｃｈｏｏ 株価は、業績修正発表後、ストップ安を記録し、その後も下落トレンドを維持している。2025年11月21日の終値は574円であり、高値圏から約66%の急落となった。

週末の株価振り返りとして、11月第3週は出来高が連日高水準で推移し、特に11月18日以降は100万株前後の売買が成立した。これは、市場の不安感の高まりと、投げ売りが進行したことを示している。信用買残が依然として高止まりしていることも、今後の株価調整圧力として重くのしかかっている。投資家掲示板では、成長株としての評価が急速に後退し、投機的資金の離散が目立つ状況だ。

3. 来週の株価見通しと再浮上の焦点

来週の株価見通しについて、市場は慎重な姿勢を維持せざるを得ない。現在の**(株)Ｓｃｈｏｏの株価**は、短期的なサポートラインとされる600円台の攻防が焦点となる。短期的に反発の可能性も指摘されるが、信用買残の整理や、市場の流動性低下（年末商戦入り）を考慮すると、下値リスクは高い。

同社がこの苦境を脱し、再成長を果たすためには、構造的な課題への取り組みが急務だ。具体的には、オンラインと対面を組み合わせた「ハイブリッド研修」の商品化と、法人顧客への提案力を強化するための「営業チャネルの再構築」が不可欠とされる。これらの戦略的成長投資が業績に反映され、市場が納得する形で成長軌道への復帰を示すことができなければ、市場の警戒姿勢は継続する可能性が高い。

4. NISA投資家への戦略的示唆

(株)Ｓｃｈｏｏのようなグロースstocksは、NISA（少額投資非課税制度）の非課税枠を活用した中長期的な資産形成の対象として人気を集めてきた。今回の暴落は、NISAで成長株に投資する個人投資家に対し、リスク管理と企業の本質的価値を見極める重要性を改めて認識させた。

財務体質や人材面は健全であるものの、成長性が鈍化している現状を踏まえ、NISA投資家は冷静な戦略が求められる。長期保有を前提とするならば、現在の低水準の株価は魅力的に映るかもしれないが、それは企業が明確な成長戦略と実行力を示し、構造的課題を克服できるという確信が得られた場合に限られる。

短期的な反発を狙った投機的取引は、NISAの趣旨に反するだけでなく、ボラティリティの高い264Aにおいては大きなリスクを伴う。投資家は、分散投資を徹底し、企業の業績改善の兆しや、アナリストの評価修正を注視しながら、柔軟なポートフォリオ運用を心がけるべきだろう。

(株)Ｓｃｈｏｏの今後の動向は、グロース市場の評価基準の変化を示すものとして、引き続き市場の厳しい監視下に置かれることになる。再成長への道のりは険しいが、企業がどのように難局を乗り越えるかが注目される。（1145字）