老舗金属メーカーから「ビットコイン企業」へ。エスクリプトエナジーが挑む業態転換の光と影

【2026年4月8日 東京】

かつて日本の非鉄金属業界で80年の歴史を刻んできた老舗、エス・サイエンスが大きな転換点を迎えている。2026年4月1日、同社は社名を「エスクリプトエナジー（S Crypto Energy Inc.、証券コード：5721）」へと変更し、ビットコイン（BTC）を戦略的資産として保有・運用する「クリプトアセット・トレジャリー企業」への脱皮を鮮明にした。

しかし、その船出は波乱に満ちている。社名変更直後の4月に入り、株価は急激な乱高下を記録。市場では、同社が掲げる「再生可能エネルギーと暗号資産の融合」という新機軸への期待と、財務基盤の弱さを懸念する慎重論が激しく交錯している。

ストップ高と年初来安値が同居する「極限のボラティリティ」

4月に入ってからの同社株の動きは、まさに「ジェットコースター」という言葉が相応しい。4月1日の社名変更日には113円を付けたものの、その後は下落基調を強め、4月6日には一時86円と年初来安値を更新。投資家の間では失望感が広がった。

ところが、翌7日には状況が一変する。寄り付きから買いを集めると、前日比+34.09％となる118円まで急反発し、ストップ高を記録。出来高は225万株を超え、売買代金も2億円を突破した。この背景には、同社が打ち出した「資本増強による資金余力の強化」がポジティブに受け止められたことがある。第三者割当増資や新株予約権の行使により、成長投資への「弾薬」を確保したことが、投機的な買いを呼び込んだ形だ。

しかし、財務指標を冷静に分析すると懸念材料も多い。2026年3月期の予想EPS（1株当たり利益）はマイナス9.48円と赤字が見込まれており、PBR（株価純資産倍率）は2.8倍前後と、同業セクターと比較しても割高感が否めない。短期的な乱高下は、実需というよりも「材料株」としての側面が強いことを示唆している。

「青汁王子」と組む、異色の事業モデル

エスクリプトエナジーが目指すのは、従来の金属事業（高品質ニッケル製品の製造・販売）を維持しつつ、そこから得たキャッシュや資金調達をビットコインに振り向けるという、米マイクロストラテジー社を彷彿とさせる戦略だ。

同社は中期目標として「1,000 BTC」の保有を掲げており、現在は約296 BTC（取得額約41億円）を保有。特筆すべきは、元「青汁王子」として知られる実業家の三崎優太氏が、クリプトアセット事業開発担当室長として陣頭指揮を執っている点だ。三崎氏が代表を務める三崎未来ホールディングスとの業務提携を通じ、Web3分野への進出を加速させている。

事業のもう一つの柱が、独自の「グリッド事業」だ。これは太陽光発電の余剰電力を、蓄電池を活用して時間シフトさせ、マイニングやAIデータセンターの運用に充てるもの。「エネルギーの金融化」を掲げ、電力の余剰分をビットコインという資産に変換するこのモデルは、再生可能エネルギーの有効活用という観点から独自の優位性を主張している。

実現性への懐疑心と、旧態依然とした組織課題

壮大なビジョンの一方で、課題も山積している。まず、海外展開の遅れだ。ドバイ（UAE）への法人設立は渡航中止勧告などの影響で延期されており、暗号資産ディーリング事業の本格稼働は見通しが立っていない。

また、既存事業である学習塾や不動産再生といった多角化路線も、必ずしも盤石ではない。社員による口コミサイトでは、残業時間の多さや有給休暇取得率の低さ（2.2％）が指摘されており、成長事業を支えるための組織体制やガバナンスの整備が追いついていない実態が浮かび上がる。

ネット上の個人投資家の評価も二分している。「日本初の本格的なBTCトレジャリー企業」として期待を寄せる声がある一方で、掲示板などでは「一時的な株価対策のIRではないか」「実体が見えない」といった厳しい書き込みも目立つ。

5月14日、決算発表が「真価」を問う場に

次なる注目点は、2026年5月14日に予定されている決算発表だ。社名変更後、初の本決算となるこの場で、36億円とも言われる蓄電池投資の効果や、1,000 BTCに向けた具体的な取得スケジュールがどこまで具体性を持って語られるか。

エスクリプトエナジーが「伝統ある金属メーカーの再生」という物語を完結させるのか、あるいは「ビットコインの価格変動に翻弄される投機銘柄」に終わるのか。市場はかつてない緊張感を持って、その動向を注視している。

（経済部・記者）