テスラ株価、決算後に揺れ動く市場心理―かぶたんで注目集まる成長戦略の行方

2026年1月30日

米電気自動車（EV）大手テスラの株価が、1月28日発表の2025年第4四半期決算を受けて激しく変動している。決算直後の時間外取引では一時449.70ドルまで急騰したものの、その後430ドル台に押し戻され、投資家の複雑な心理を映し出している。日本の株式情報サイト「かぶたん」でも同社株への関心が高まっており、個人投資家の間でテスラの今後を巡る議論が活発化している。

明暗分かれた決算内容、利益率改善も売上減速

テスラが発表した2025年第4四半期（10～12月期）の決算は、市場予想を上回る部分と下回る部分が混在する内容となった。売上高は249億ドルと前年同期比3.1％減少し、市場予想の251.1億ドルを下回った。特に主力の自動車事業は176.93億ドルと前年比11％減、販売台数も41.8万台で16％減と大幅な落ち込みを記録した。

一方で、収益性の面では予想外の好材料が目立った。調整後の1株当たり利益（EPS）は0.50ドルと、市場予想の0.45ドルを上回った。さらに注目すべきは、粗利益率が20.1％と3年ぶりの高水準に達したことだ。市場予想の17.1％を大きく上回るこの数字は、アジアや欧州での販売戦略の効果を示すものとして評価された。

営業利益も14.1億ドルと予想の13.2億ドルを超え、コスト管理の成果が表れた形となった。これらの利益面での改善が、決算発表直後の株価上昇を牽引した。

通年で初の減収、BYDに世界首位譲る

2025年通年の業績を見ると、テスラの苦境がより鮮明になる。売上高は948.3億ドルと前年比3％減少し、同社として初めての年間減収を記録した。販売台数は前年比8.6％減の約164万台に留まり、中国のBYDの226万台に大きく水を開けられ、EV世界首位の座を明け渡す結果となった。

BYDは2025年、前年比27.9％増という力強い成長を遂げた。特に第4四半期には59.5万台を販売し、テスラの49.5万台を大きく上回った。価格競争力に優れた中国製EVの台頭は、英国市場でテスラの販売が18％減少するなど、グローバル規模でテスラの競争力を脅かしている。

ただし、米国市場ではテスラは依然として約59％のシェアを維持しており、国内での強固な地盤は崩れていない。しかし、トランプ政権が2025年9月末にEV購入補助を廃止したことで、今後の成長には逆風が予想される。

2026年の見通し、低成長予測で投資家に警戒感

テスラが示した2026年第1四半期の業績見通しは、市場の慎重な姿勢を反映したものだった。売上高は228億～248億ドル、EPSは0.325～0.347ドルと、いずれも前年同期比でマイナス成長を予想している。特にEPSは前年比47.47％減という厳しい見通しで、投資家の警戒感を強める要因となった。

さらに懸念されているのが、設備投資の大幅な拡大だ。テスラは2026年に200億ドルを超える設備投資を計画しており、バッテリー工場の拡張や自動運転タクシー「Cybercab」、人型ロボット「Optimus」の開発に資金を投じる方針を示した。第4四半期の設備投資は23.9億ドルと予想を下回ったものの、通年での巨額投資はキャッシュフローへの圧迫要因として市場で不安視されている。

ウォール街のアナリストたちも、テスラへの見方を大きく修正している。2年前には2026年の納車台数が300万台を超えるとの予想が主流だったが、現在の平均予想は約180万台にまで低下している。この大幅な下方修正は、EV市場の成長鈍化と競争激化の現実を物語っている。

イーロン・マスク氏の戦略、AI・ロボット事業に賭ける

こうした厳しい状況の中、イーロン・マスクCEOはEV販売から投資家の関心を新事業に移す戦略を展開している。決算説明会では、完全自動運転（FSD）やヒューマノイドロボット「Optimus」、ロボタクシー事業の進展を強調し、AI主導の成長ビジョンを前面に押し出した。

さらにテスラは、マスク氏が設立したAI企業xAIに20億ドルを投資することを明らかにした。2025年11月の株主総会では、時価総額8.5兆ドル達成を条件とする1兆ドル規模のマスク氏への報酬パッケージが承認されており、長期的な成長期待が株価を支える材料となっている。

しかし、こうした未来志向の戦略が、足元のEV販売不振をどこまでカバーできるかは不透明だ。決算発表後の株価変動は、投資家の間で評価が割れていることを示している。

かぶたんで高まる注目度、個人投資家の視線

日本の個人投資家向け株式情報サイト「かぶたん（kabutan.jp）」では、テスラ株への関心が高まっている。1月27日の終値430.90ドルを中心に、430ドルから450ドルのレンジで株価が推移する中、テクニカル分析に基づくサポート・レジスタンスラインの検証が活発化している。

直近の高値圏である445ドルから450ドルが短期的なレジスタンスと見られる一方、430ドル台は当面のサポートラインとして機能すると分析されている。ただし、2025年の通年減収とEV販売の懸念から、下抜けリスクも指摘されている。

アナリストの間では強気の見方も根強い。投資銀行スティーフルは「買い」評価を維持し、目標株価を508ドルに設定している。一方で、平均的な目標株価は409.17ドルと現在の水準を下回っており、見方は分かれている。

出来高は安定しており、1月27日は約3,770万株が取引された。52週高値498.83ドル、安値214.25ドルという広いレンジでの変動は、テスラ株のボラティリティの高さを物語っている。

長期展望、2028年には578ドル超の予測も

市場の短期的な慎重姿勢とは対照的に、長期的な見通しは比較的楽観的だ。2026年1月の平均株価予想は436.65ドルとほぼ横ばいだが、2028年には平均578ドル超への上昇を見込む予測もある。

この楽観論の背景には、FSDやOptimusといった次世代技術への期待がある。完全自動運転技術が実用化され、ロボタクシー事業が軌道に乗れば、テスラのビジネスモデルは大きく変貌する可能性がある。人型ロボットが産業用途で普及すれば、新たな収益源となることも期待されている。

しかし、これらの技術が収益に貢献するまでには時間がかかる。その間、200億ドルを超える設備投資がキャッシュフローを圧迫し続けることになる。世界のEV市場は2025年に約2,070万台と前年比2割増の成長を続けているものの、伸び率は減速しており、2026年はさらに鈍化する見通しだ。

テスラ株は今、EV販売という現実と、AI・ロボティクスという未来の間で揺れ動いている。マスク氏の描く壮大なビジョンが実現するのか、それとも足元の業績不振が長期化するのか。かぶたんをはじめとする投資情報サイトで、個人投資家たちの注目は今後も続きそうだ。