エヌビディア決算、AI市場の命運握る「審判の日」へ——2026年Q4予想と進化するBlackwellの衝撃

【ニューヨーク＝共同】米半導体大手エヌビディア（NVIDIA）は米国東部時間の2025年2月25日（日本時間26日早朝）、2026会計年度第4四半期（2025年11月〜26年1月期）の決算発表を行う。市場の関心は「AIバブル」の是非を超え、同社が示す次期ガイダンス（業績見通し）が世界のテクノロジー投資をどこまで牽引できるかに集まっている。

今回のエヌビディア 決算における市場コンセンサスは、売上高が前年同期比約67〜68%増の657億ドルから661億ドル、純利益は同62%増の358億ドル超という驚異的な成長が見込まれている。一時の3ケタ増収からは鈍化するものの、絶対額としての成長幅は依然として他の追随を許さない水準だ。

「Blackwell」が支える圧倒的な需要可視性

業績を牽引するのは、次世代AI GPU（画像処理半導体）である「Blackwell」だ。データセンター部門の売上高は前年同期比68.8%増の約600億ドルに達すると予測されており、AIインフラへの投資意欲が衰えていないことを示唆している。

特筆すべきは、中長期的な成長の透明性だ。同社は2026年末までにBlackwellおよびその後継の「Rubin（ルビン）」製品群で、5,000億ドル（約75兆円）規模の需要可視性があることを再強調している。アルファベットやマイクロソフト、アマゾンといった「ハイパースケーラー」と呼ばれる米巨大IT企業の2026年設備投資総額は6,800億ドル規模に達するとみられ、エヌビディアのGPU確保に向けた争奪戦はなおも続いている。

エヌビディア 株価の現在地とテクニカル面での「溜め」

決算を目前に控えたエヌビディア 株価（NVDA）は、191ドル台（2月24日時点）で推移している。昨年10月に付けた高値212ドルからは約13〜14%下落した位置にあり、時価総額は約4.5兆ドルから4.6兆ドルの範囲で推移している。

市場関係者の間では、現在のnvidia 株価は「時間調整」の局面にあるとの見方が強い。日足チャートのMACD（移動平均収束拡散手法）は横ばいを示しており、直近3カ月間はもみ合いが続いている。しかし、今回の決算で市場予想を上回る第1四半期（2-4月期）のガイダンス（売上高715億〜760億ドル規模）が示されれば、株価は再び220ドルから250ドルのレンジへと、10〜15%程度急騰するポテンシャルを秘めている。

業界全体への波及効果と懸念材料

エヌビディアの動向は、単なる一企業の決算に留まらない。同社の強力な見通しは、メモリやファウンドリー（受託製造）企業、さらには電力インフラ関連まで、サプライチェーン全体に恩恵をもたらす。日本市場でも、この決算期待を背景に日経平均株価が反発するなど、その影響力は絶大だ。

一方で、懸念材料も無視できない。一つは、巨大IT企業のAI投資に対する「投資対効果（ROI）」への厳しい視線だ。クラウド各社の株価がAI収益への懸念から軟調に推移する中、エヌビディアがどこまで強気なシナリオを維持できるかが焦点となる。また、トランプ政権下での対中輸出規制や関税リスクといった地政学的要因も、今後の成長シナリオに影を落とす可能性がある。

市場の焦点は「75%」の粗利益率

今回の発表で投資家が最も注視しているのは、粗利益率が75%前後を維持できているかどうかだ。この高水準の収益性が維持されれば、AIチップの供給不足という「供給者優位」のストーリーが継続し、エヌビディアの市場支配力が揺るぎないものであることが改めて証明されることになる。

「AIの巨人」が示す数字は、2026年の世界経済の行方を占う試金石となる。日本時間26日朝の発表に向け、世界の市場参加者は固唾を飲んで見守っている。